華麗璀璨，令人嘆為觀止的上海世博會開幕式已經(jīng)在黃浦江畔隆重上演，奏響了長達(dá)180天精彩紛呈的世博之旅序曲。世博會是展示世界各國文化、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)的國際盛會，舉辦一屆成功的世博會意味著一次巨大的世博投資，這次上海世博會從申辦到規(guī)劃，從籌建到運(yùn)營面臨諸多投資決策，伴隨著巨額的資金需求，如何采用多種金融工具和融資方案為世博會建設(shè)籌措資金，如何預(yù)算世博會各建設(shè)項(xiàng)目中的投資成本等等都是上海世博會投融資分析的重要議題。本文將圍繞融資渠道和投資領(lǐng)域展開論述，以金融視點(diǎn)來關(guān)注上海世博會。

（一）上海世博會投融資概述

        上海世博會資金總投入主要由三部分組成：即主體工程建設(shè)項(xiàng)目投入、會展運(yùn)營投入、還包括動拆遷居民安置投入、軌道交通和浦東機(jī)場的擴(kuò)建投入等。其中主體工程建設(shè)和會展運(yùn)營是直接投入，主體工程建設(shè)所需180億元人民幣以及運(yùn)營支出106.8億人民幣將由政府出資和多元化融資渠道共同解決。世博會動拆遷資金由上海市政府另行籌措。本屆上海世博會融資工作主要由上海世博集團(tuán)和上海世博土地控股有限公司暨上海世博土地儲備中心這兩個(gè)實(shí)體來完成。為確保中國2010年上海世博會的成功舉辦，早在申辦之初國家發(fā)改委、財(cái)政部，就承諾為上海世博會提供財(cái)政支持，并作最終擔(dān)保。上海市發(fā)改委、上海市財(cái)政局，也做出了相應(yīng)的保證。

（二）主體工程建設(shè)投融資

        2002年申博成功后的7年時(shí)間里，上海市城市開發(fā)的焦點(diǎn)就是世博，上海世博場館建設(shè)資金創(chuàng)下了史上最高。預(yù)計(jì)主體工程建設(shè)總投入為180億元。包括規(guī)劃范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、主題館、國家館和國際組織館、企業(yè)館等各類展館，以及公共活動中心、演藝中心、世博村、停車場等相關(guān)項(xiàng)目，其他還包括文化娛樂、餐飲購物、管理中心等相關(guān)配套設(shè)施。

        首先，在180億的建設(shè)資金中，上海市政府投入71.5億元左右，占投資額的40%。

        其次，經(jīng)國務(wù)院、國家發(fā)改委批準(zhǔn)，由世博集團(tuán)和世博土控公司發(fā)行80億元的世博建設(shè)債券，約占投資額的44%，這也是我國首次通過企業(yè)債券形式為舉辦大型國際盛會進(jìn)行融資。

        再次，另外28.5億元的資金將通過多種融資方式予以補(bǔ)充。包括參展方自建場館投資、通過組建項(xiàng)目公司融資、銀行貸款、吸引信托、保險(xiǎn)基金及外資投資等等，其中銀行貸款是主要途徑。在籌備世博會的8年中，國家開發(fā)銀行始終致力于以中長期融資支持上海世博會建設(shè)，為世博會配套基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和“一軸四館”中的部分項(xiàng)目提供有力的融資支持。其中對世博軸提供3.89億元項(xiàng)目貸款，對主題館提供了1650萬元貸款支持。通過銀行貸款籌集的資金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止官方預(yù)計(jì)的數(shù)字：2004年4月，上海世博會首批銀企合作簽約，中國工商銀行、浦東發(fā)展銀行、上海銀行共向上海世博土地控股有限公司提供55億元人民幣貸款。另外，在世博園區(qū)加緊建設(shè)的2008年，世博土地控股有限公司籌集銀行資金125億元，落實(shí)40億元保險(xiǎn)資金，運(yùn)用40億元信托資金，此外，新簽銀團(tuán)信貸額度協(xié)議500億元。

（三）會展運(yùn)營投融資

        上海世博會運(yùn)營支出預(yù)計(jì)為106.8億元人民幣，其中包括園區(qū)維護(hù)（物業(yè)管理、水、電、煤氣等）、大型活動（開閉幕式、館日、會議等）、國內(nèi)外溝通推介及營銷、禮賓費(fèi)用、安全保衛(wèi)（含應(yīng)急）、行政管理、保險(xiǎn)以及門票提成等費(fèi)用。這106億元的運(yùn)營經(jīng)費(fèi)將完全通過門票收入、贊助收入、世博會特許商品銷售收入等多種市場渠道予以籌集。

        第一，門票收人將是2010年上海世博會的非常重要的收入來源之一。門票收入以世博局宣布的7000萬人次游客估計(jì)，因?yàn)閷?shí)行無贈票制度，每張門票以160元計(jì)價(jià)，門票收入超過百億元，并且門票收入的利潤將占運(yùn)營資金的50%以上。

        第二部分利潤來自贊助商及全球合作伙伴，贊助收入是上海世博會商業(yè)化運(yùn)作收入的重要來源。贊助費(fèi)目前已經(jīng)籌措到70億元，主要來自上海世博會的全球合作伙伴和高級贊助商，分別有13家和14家。除了可口可樂、西門子、IBM和Cisco外，其余20多家均是國企。以可口可樂為例，粗略估算，該公司為贊助世博會投入的現(xiàn)金和資源在30億元以上，包括全球合作伙伴門檻費(fèi)用5億元以上，配合世博贊助商的廣告費(fèi)用等約25億元以上。

        第三，世博會特許商品銷售會也是運(yùn)營經(jīng)費(fèi)的重要來源,其總銷售額將達(dá)50億元。特許零售店鋪的銷售，也是一筆不可小覷的收入。截至去年年底，有180多家世博特許產(chǎn)品生產(chǎn)商，8000多款商品，實(shí)現(xiàn)銷售額31億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世博園區(qū)公共區(qū)域的零售可達(dá)10.5億元。

（四）動拆遷安置和軌道交通投融資

        除了世博會的直接建設(shè)項(xiàng)目外，還包括動遷居民安置基地建設(shè)、軌道交通和浦東機(jī)場的擴(kuò)建等配套工程。世博會選址在市中心的浦江兩岸，大致在南浦和盧浦共5.28平方公里的土地上。這一區(qū)域原居住1.8萬戶居民，動拆遷共涉及5.5萬余上海市民，272家工廠的搬遷和動遷及安置工作。動拆遷投入是上海世博會籌建期間投資的一大塊，用于動拆遷的花費(fèi)要數(shù)百億元人民幣。動拆遷投入的資金是由上海市政府、上海市發(fā)改委、財(cái)政局等部門共同協(xié)商的結(jié)果，他們對需要?jiǎng)硬疬w的土地面積、現(xiàn)有建筑、房屋進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并根據(jù)土地價(jià)格和物價(jià)上漲因素推算拆遷安置費(fèi)用。上海市政府明確指出動拆遷資金的來源還是要靠土地。上海2009年入賬的土地出讓金是675.7億元，動遷安置、搬遷等費(fèi)用，累計(jì)490多億，用于基礎(chǔ)設(shè)施、道路、廉租屋的約180億，由此推算，2009年73%的土地出讓收入都補(bǔ)償給拆遷戶了。

        2008年末上海的軌道交通長度只有230公里，2010年4月份猛增至420公里，新增的7號線、9號線、13號線等軌道線路都將服務(wù)于世博園區(qū)。地鐵投資浩大，它在很大程度上解決了世博會的交通問題，也帶來了不小的財(cái)政壓力。上海軌道交通已通車的400多公里，總耗資高達(dá)2380億元。上海申通集團(tuán)作為市級投資主體代表，并成立項(xiàng)目子公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資、建設(shè)。申通公司代表市一級政府，其余股東由線路經(jīng)過的各區(qū)地方政府相應(yīng)成立軌道交通投資公司組成，各參股方向項(xiàng)目公司注入一定比例資本金，其余則借助銀行貸款。

        2010年上海世博會讓中國驕傲，讓世界驚喜。在世博會成功舉辦的背后凝聚著上海金融界的智慧和勇氣，世博會巨額資金的成功運(yùn)作是中國金融界的輝煌，為世博會融資在很大程度上推動了上海新一輪投融資體制改革和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。本屆世博會讓上海承受了巨大的融資壓力，同時(shí)也為上海建設(shè)國際金融中心提供了有利的戰(zhàn)略機(jī)遇。